Sie sagten, wir würden eine Rezession erleben. Stattdessen erleben wir einen Bullenmarkt

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Was entsteht, wenn man Rezessionsängste, Zinserhöhungen, eine Verlangsamung der Ausgaben und eine Immobilienkrise miteinander verbindet? Anscheinend ein Rezept für einen Bullenmarkt.

Der S&P 500 ist seit seinen Tiefstständen im Oktober um fast 20 % gestiegen und befindet sich in unmittelbarer Nähe eines Bullenmarktes – das ist die Meinung von Anlegern für einen Zeitraum, der von steigenden Aktienkursen und Optimismus an der Wall Street geprägt war.

Doch Ökonomen warnen die Anleger, zumindest vorerst mit dem Feiern zurückzuhalten. Dies könnte immer noch ein Bärenmarkt im Bullenkostüm sein.

Was passiert:Der S&P 500 schloss am Dienstag bei 4.283,24, innerhalb von 10 Punkten von der Schwelle, die einen Bullenmarkt von einem Bärenmarkt trennt – das ist ein Gewinn von 20 % gegenüber dem letzten Tiefststand, der am 12. Oktober 2022 erreicht wurde. Wenn der S&P 500 bei schließt oder über 4.292,44 befinden sich die Märkte offiziell im Land des Bullen.

Die Märkte blieben in den letzten neun Monaten überraschend widerstandsfähig, da sich Verlierer des Jahres 2022 wie Technologie und Medien von einem katastrophalen Jahr erholten, in der Hoffnung, dass das Schlimmste für diese Branchen überstanden ist.

In der vergangenen Woche haben die Märkte an Schwung gewonnen, was wahrscheinlich auf das Ende der Krise um die Schuldenobergrenze, den Optimismus, dass die Federal Reserve bei ihrer Juni-Sitzung die Zinserhöhungen aussetzen wird, und eine Reihe starker Konjunkturdaten der letzten Zeit zurückzuführen ist. Und obwohl das alles positiv für die Wirtschaft ist, befürchten Analysten, dass es sich um eine Bärenmarktrallye handelt, die am Ende die Anleger verärgern könnte.

„Wir befinden uns sehr spät im Konjunkturzyklus, der sich zu verlangsamen beginnt und wahrscheinlich später in diesem Jahr auf eine Rezession zusteuert“, sagte Sameer Samana, leitender globaler Marktstratege beim Wells Fargo Investment Institute, gegenüber CNN. „Der entscheidende Unterschied besteht für uns darin, dass Bullenmärkte tendenziell mit wirtschaftlichen Aufschwüngen und nicht mit wirtschaftlichen Rückgängen zusammenfallen.“

Dennoch haben wir seit dem letzten Bullenmarkt unter anderem eine Pandemie, einen Krieg in Europa, eine Bankenkrise und eine Schuldenkrise erlebt. Die Märkte befinden sich auf Neuland und auch wenn eine wirtschaftliche Rezession, die mit einem Wall-Street-Boom zusammenfällt, eine Premiere wäre, „sagt man auf diesem Markt nie nie“, sagte Samana.

Was zum Teufel: Die aktuelle Situation ist etwas nuancierter als das Bullenmarkt-Bärenmarkt-Binär, sagte Kevin Gordon, Senior Investment Research Manager bei Charles Schwab. Er beschreibt das Geschehen stattdessen als „Entenmarkt“, was bedeutet, dass die Aktien an der Oberfläche schön und ruhig aussehen, aber unten wird viel gepaddelt.

Technologie- und KI-Unternehmen mit Mega-Cap-Aktien wie Nvidia (NVDA) und Alphabet (GOOG) steigen in die Höhe und „lösen“ die Probleme des Marktes, sagte er, während zyklische und kleinere Unternehmen leiden.

Der S&P 500 ist gewichtet und kopflastig, was bedeutet, dass nur wenige Unternehmen in der Lage sind, den Index zu steigern, obwohl die Mehrheit der Aktien Schwierigkeiten hat.

„Der Überschwang in Bezug auf künstliche Intelligenz hat zusammen mit einem wieder erstarkten US-Dollar zu extremer Divergenz und Konzentrationsrisiko bei den wichtigsten Aktienindizes geführt“, sagte Lisa Shalett, Chief Investment Officer bei Morgan Stanley Wealth Management. „Eine solche Enge ist nicht das, worauf neue Bullenmärkte aufbauen.“

Das Fazit: Anleger sollten „vermeiden, in diesen neuen Bullenmarkt hineingezogen zu werden“, sagte Samana. „Behalten Sie den Überblick darüber, was das ist, was eine sehr verlockende Bärenmarktrallye ist.“

Anleger sollten diesen Umschwung ausnutzen, indem sie die Teile ihres Portfolios kürzen, auf deren Abschaffung sie gewartet haben, anstatt zu versuchen, den Technologieunternehmen nachzujagen, die diesen Aufwärtstrend angeführt haben.

Hunderttausende UPS-Mitarbeiter könnten diese Woche einen Streik genehmigen, der den weltweit größten Paketkurier zum Stillstand bringen würde.

Das ist eine wirklich große Sache für die Weltwirtschaft. Das Unternehmen transportiert täglich mehr als 3 % des weltweiten BIP und fast 6 % des US-BIP.

Ein landesweiter UPS-Streik wäre die größte Arbeitsniederlegung in der Geschichte der USA, berichtet meine Kollegin Vanessa Yurkevich. Die Gewerkschaft vertritt mehr als die Hälfte der gesamten weltweiten Mitarbeiterbasis von UPS – 340.000 UPS Teamsters –, darunter Fahrer und Paketsortierer.

Die Abstimmung würde den Streik nur dann genehmigen, wenn ihre Gewerkschaft – die International Brotherhood of Teamsters – bis zum 1. August keinen neuen Vertrag mit UPS aushandelt.

Die Abstimmungsergebnisse werden nächste Woche am 16. Juni bekannt gegeben, teilte die Gewerkschaft mit. Abstimmungen über Streikgenehmigungen sind bei Vertragsverhandlungen Routine und werden fast immer angenommen.

Im Mittelpunkt der Verhandlungen der Gewerkschaft stehen höhere Löhne und Sozialleistungen sowie bessere Arbeitsbedingungen, einschließlich der Einführung einer Klimaanlage in den für UPS-Lieferungen eingesetzten Kastenwagen, die nach Angaben der Gewerkschaft ein Gesundheitsrisiko für die Fahrer darstellt.

„Alle Teamsters bei UPS müssen bereit sein, diesen Unternehmensleitern zu zeigen, wie ernst es uns mit unserem neuen Vertrag ist. Wir haben uns organisiert, trainiert und versammelt. Jetzt ist es Zeit zu wählen“, sagte Fred Zuckerman, der General der Teamsters Sekretär-Schatzmeister. „UPS wird uns zurückgeben, was wir verdient haben. Aber wir müssen höllisch dafür kämpfen. Wir müssen bereit sein, am 1. August auf die Straße zu gehen, wenn UPS es vermasselt.“

Im April signalisierte UPS, dass man sich verpflichtet habe, bis dahin eine Einigung zu erzielen.

„Die Betreuung unserer Mitarbeiter und die Belieferung unserer Kunden haben für uns oberste Priorität“, sagte UPS in einer Erklärung.

Nach neuen Daten von S&P Global Market Intelligence haben die Einreichungen nach Kapitel 11 in den USA den höchsten Stand seit dem Ende der Großen Rezession erreicht.

Im Mai gab es 54 Unternehmensinsolvenzanträge, ein leichter Anstieg gegenüber den 52 im April. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2023 gab es mehr Anmeldungen als in jedem vergleichbaren Zeitraum seit 2010.

Von Vice Media bis Bed Bath & Beyond gab es dieses Jahr eine Reihe hochkarätiger Insolvenzen. Ende Mai erlebten amerikanische Unternehmen die schlimmsten 48-Stunden-Insolvenzen seit mindestens 2008.

Laut den neuesten Daten von S&P Global, die die Zahlen bis Mai zusammenzählten, haben im Jahr 2023 bisher mehr als 286 Unternehmen Insolvenz angemeldet.

Einzelhandelsunternehmen sind im aktuellen Wirtschaftsumfeld am stärksten betroffen, da die Verbraucher ihre Ausgaben zurückfahren. Party City, Tuesday Morning und David's Bridal sind nur einige der Einzelhändler, die dieses Jahr Insolvenz angemeldet haben.